在好意思国加州圆石滩，贾跃亭又开发布会了。不同以往，此次台上莫得新车亮相，莫得录用佳音，只好一份PPT和一串眼花头昏的新见地“EAI+Crypto双飞轮策略”。

听起来，像是加密货币和造车的混搭组合，本质上更像是贾司帐的新算盘：把将来的车，包装成今天能卖的钱。

8月19日，法拉第将来（Faraday Future）发布第二季度财报，杀青研究性死亡约4810万好意思元（约合3.46亿元东说念主民币），虽较旧年同时略有收窄，但资金缺口一经广阔。

在这么的布景下，贾跃亭推出“车币双飞轮”，大概是想再次打动成本商场吧。

八年前，贾跃亭一句“为假想窒息”把乐视捧到千亿市值，帝国轰然倒塌也没影响他远走他国，在此岸也编织起一个造车梦。

换了个舞台，换了个叙事，中枢照旧在卖一个将来，换一笔续命的钱。只不外这一次，还会有东说念主买账吗？

贾司帐的加密算盘

法拉第将来的“双飞轮”策略，一边是车，一边是币。

车的这一边被定名为“EAI”（具身智能），意在让汽车“领有灵魂和情怀”。在7月发布的最新车型FX Super One上，这被具象化为广阔的交互屏幕和一个会对话的AI助手——噱头不少，然则否能打动商场，见仁见智。

信得过的重头戏在另一边——Crypto（加密货币）。贾跃亭通告要推出一个“C10指数”和一个“C10财库”，还要央求ETF握照。

“C10指数”像是加密版的标普500，用来跟踪比特币、以太坊等十大主流加密货币。但标普的编制时局和调养机制皆是公开透明的，而C10指数的权重与机制，外界一无所知，更像是一块包装邃密无比的牌号，名字响亮辛勤。

与指数配套的，是名为“C10 Treasury”的加密财库，研究召募5至10亿好意思元，粗略资金被迫扈从C10指数，剩下两成押注热点加密金钱。

为此，贾跃亭还打算了“三三三分账法”：赚到钱后，三分之一投到造车，三分之一放回“财库”升值，三分之一趟购法拉第将来股票。

他以致替投资者算了一笔账：按照加密货币基金3%-5%的平均年化收益来推算，10亿好意思元的“财库”，一年就能带来3000万-5000万好意思元的富厚收益。

听上去很好意思：从币圈收货，再去服待造车，股价借重上起用诱新资金入场。可前提是：第一笔钱从那儿来？

贾司帐给出的谜底：预订单代币化。就在发布会前，法拉第将来通告与数字金钱平台HabitTrade，以及擅长“金钱上链”的RWA Group配合，推出所谓的“预订单代币化”研究。即把最新车型FX Super One的一万多份预订单打包成“将来收益权金钱池”，再刊行代币，卖给群众加密投资者。

▲贾跃亭出席发布会，图源辘集

名义上，这是“将来收益的代币化”；本质上，是用“卖车的首肯”融资“造车的钱”。

因为，这些订单在财务报表上仅仅“或有金钱”，并不具备法律意念念上的应收账款属性，只代表了一种潜在的“将来现款流”。但在币圈包装下，却能酿成可交游的代币，能为财库注入“启动资金”，

这就意味着，投资者用真金白银换得手的并不是现货汽车，而是对将来录用和潜在呈文的期待。

说白了，这等于贾司帐的加密新算盘：信我，就先把钱给我；等我量产，再还你呈文。

在监管红线上起舞？

发布会后，加密社区的质疑一口说念破：“车子什么时候送到？”“资金盘来咯！”

事理是，这套“车币双飞”策略，与八年前的“生态化反”真的如出一辙。

昔时乐视起家于视频，随后赶快扩展到体育、影业、彩电、手机，再到汽车和金融。每条新业务皆在烧钱，却莫得富厚现款流。

贾跃亭把这一切包装成“生态化反”——平台+末端+内容+期骗的闭环。先用廉价电视赶快铺量，占据家庭进口；再让电视去补贴乐视手机，买通迁移端；临了通通嫁接到汽车上，堪称“迁移智能末端”。

在这套看似自洽的叙事下，成本纷纷买账，乐视市值从70亿元沿途飙升至1650亿元。

本质上，这只不外是“左手倒右手”的财务魔术。2016年，乐视营收增长69%，但联系交游却暴增近500%。证监会自后查明，乐视自2007年至2016年荟萃十年财务作秀，累计虚增收入187亿元、利润174亿元，其中2015年虚增利润比例高达516%。

最终，乐视网市值从巅峰1600亿跌到7亿，股价从最高179元暴跌至退市时的0.18元，28万鼓吹血本无归。

而今天的法拉第将来，走的照旧乐视昔时的老路。公司新斥地Crypto子公司，把加密业务和造车板块从法务、财务全面切割，看似进军风险，实则是乐视昔时“板块拆分”的翻版。

融资逻辑也未达一间。昔时是“电视—手机—汽车”的生态化反，如今是“加密指数—财库—汽车—股价”的“双飞轮”。

换句话说，故事照旧阿谁故事，仅仅换了个舞台。

但如今的风险显着比昔时更高。法拉第将来本年一季度营收仅31万好意思元，死亡却高达4380万好意思元，连首期3000万好意思元的加密插足皆要等“资金落实”才调启动。

▲法拉第将来单季营收概况，图源辘集

本色上，这是一次高杠杆对赌：若币市上升，财库升值可能暂时掩蔽死亡；一朝转熊，金钱缩水、债权东说念主挤兑与监管走访将同步压上，公司可能俄顷坍塌。

更辣手的是监管风险。看成纳斯达克上市公司，法拉第将来本就因财务问题遭好意思国证券交游委员会SEC走访，贾跃亭和CEO王佳伟已收到“韦尔斯见知”，随时可能被告状。

有分析以为，在此布景下，贾跃亭仍高调推动代币化融资，无异于在监管红线上起舞。

被障翳的录用危急

当贾跃亭在发布会上泛论“加密梦”时，加州汉福德工场的冷清却把东说念主拉回现实。

自2023年启动录用以来，售价30万好意思元的旗舰车型FF91总录用不及30辆，2025年一季度更是只卖出2辆。财报上的数字近乎乖张：30万好意思元营收，对比4380万好意思元死亡。

对任何主机厂来说，这么的销量皆可忽略不计。对法拉第将来这么的新势力而言，更是策略层面的全面退步。

为破损僵局，法拉第将来在旧年推出了第二品牌Faraday X（FX），走“平价门道”。其首款MPV车型Super One本年7月亮相后，声称一小时内得到10034台C端小订（预定金仅为100好意思元），另有4100台B端订单。来自纽约车行和南加州地产公司等企业客户的大单，被包装为法拉第将来“策略转型得胜”的解释。

▲Faraday X的Super One，图源辘集

但商场并不忘记，FF91的跳票史早已让东说念主们对这些订单的实在调遣充满怀疑：C端小订易退，B端条约虽有一定含金量，却不及以扭转全体死亡表情。

更大的问题在于产能。当法拉第将来将元气心灵押注“加密财库”时，本就脆弱的供应链愈加衣不蔽体。

7月底，法拉第将来通告FX Super One“得到魏牌峻岭配合授权”，并称长城汽车是其“中好意思汽车产业桥梁策略”的中枢伙伴之一，但细节拖拉：是时间授权？代工坐褥？抑或仅停留在PPT？长城迄今莫得任何官方回复。

九九归原，能不行把车信得过造出来，才是法拉第将来能否存活的信得过考试。

对贾跃亭来说，时刻比任何加密金钱皆更为稀缺。

因为，汉福德工场的产线能否信得过驱动，将决定这场加密豪赌究竟是“生态化反2.0”的颠覆重生，照旧乐视一火魂在币圈的又一次重演。（转载自无冕财经）

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