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　　2025年8月6日，国内期货主力合约涨跌互现，焦煤涨超6%，硅铁涨超4%，工业硅、多晶硅涨超3%，锰硅涨超2%。跌幅方面，SC原油、烧碱跌近1%。

　　7月下旬焦煤价钱的大幅拉涨，主要开端于阛阓对“反内卷”的情怀飞腾，诚然基本面有所支握，但大涨的驱动主要来自于预期，随后情怀降温，焦煤及部分化工品种快速回调。而本周焦煤再次回升，主要逻辑来自于供应端的扰动。一方面从季节性来说，部分煤矿可能在8月开动减产，并防守到9月以后；另一方面现在超产核查仍在进行中，近期有多个煤矿靠近停产或罚金的处理，后续仍需柔和核查发扬。而从需求端来看，夏令用电岑岭及近期铁水高位运行也对炉料端酿成一定支握。

　　总的来说，反内卷预期反复，煤矿供应端扰动握续，焦煤短期内或仍有一定上行径能，但仍需属目音问面及自己基本面对价钱的影响。盘面上，可柔和主力合约日线级别前期缺口位置隔邻的支握作用，追多仍需严慎。（国泰君安期货）

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包袱剪辑：赵想远