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　　着手：有连云

　　AI摘记

　　近期，公募基金二季报继续和环球碰面，看成机构资金代表之一的基金司理们最近买了啥、卖了啥，背后又有何念念路？今天咱们就来看一下。

　　划定7月15日，已有30只主动权力基金知道了2025年二季报，背后涉永赢、银华、中欧、长城、德邦、华富、同泰等基金公司。在已知道二季报的400余只基金的全体情况来看，公募产物全体盈利89.63亿元，全体盈利趋势清雅。

　　公募抓仓“盘曲腾挪”，医药、科技两条干线

　　从二季报知道的抓仓情况看，公募仓位正在偷偷“盘曲腾挪”。举例，广发基金明星基金司理刘格菘旗下6只基金集体减抓新动力汽车与半导体建造龙头，赛力斯、朔方华创、中微公司等重仓股遇到大幅“砍仓”；另一边，新糜费与港股互联网成为新宠，分众传媒、泡泡玛特、小米集团W仓位飙升。

　　广发基金明星基金司理刘格菘旗下基金抓仓变化

　　数据着手：Wind 划定：2025.06.30

　　从中咱们其实也能看出基金现时基金司理仍是把眼神安稳转型至新兴行业中。这其中，科技与医药成为中枢增配标的，永赢先进制造智选、中欧智能制造等绩优基金前十大重仓股中，AI（东说念主工智能）基础法式、机器东说念主产业链标的成为其主力。

　　这其中部分基金司理的调仓更为“激进”！诸如高楠惩办的永赢睿恒搀杂基金前十大重仓股更换九席，改换药企业科伦博泰生物、信达生物与光模块龙头新易盛、中际旭创集体“上位”。冯炉丹执掌的中欧数字经济基金对小鹏汽车W加仓760%，芯原股份增抓716%。可见科技与医药板块成了公募资金的“新共鸣”。

　　总体来看，2025年二季度公募调仓呈现两大特征：干线聚焦科技医药，边际试探前沿赛说念。光模块与改换药成为机构共鸣最强的标的，而机器东说念主、短剧、核聚变等主题则体现基金对产业趋势的提前卡位。当主流板块估值高企时，那些被基金悄然布局的新兴鸿沟，或正助长下一轮结构性行情。

　　关连ETF一样推崇优异

　　从调仓标的来看，基金加仓机器东说念主板块，大意是因为合计板块回调到了适应位置；而加仓改换药干线，是因为战术援助、临床数据好，还有国外结合不断落地。而这二者王人离不开功绩的援助。

　　最直不雅的数据便是场内关连ETF的涨跌幅情况。数据炫夸近一个月ETF阛阓中涨幅榜排行前15的ETF中，有9支是对于港股改换药的，有5支是对于科技干线的。他们本月的涨幅均培植20%，相对而言推崇较为强势。

　　近一月内涨幅较高的ETF产物

　　数据着手：Wind 划定：2025.07.18

　　从服从看科技+医药险些占据了涨幅榜的扫数位置，也预示着当主流板块估值高企时，那些被资金悄然布局的新兴鸿沟，或正助长下一轮结构性行情。这也与现时广泛基金司理的调仓一辞同轨

　　总体来看，基金二季报知道出不少积极信号，基金司理们证据阛阓变化探讨布局，后续3500点的争夺和板块轮动，可能仍是阛阓眷注的要点。

　　估值泡沫仍需警惕

　　尽管调仓标的明确，但估值泡沫化迹象亦需警惕。以公募扎堆的泡泡玛特为例，该股年内涨幅较大，划定7月18日，其市盈率近100倍，同时迪士尼的市盈率为25倍。改换药板块方面，百济神州U等企业市销率达到近13倍，进修制药企业的估值水平约3至5倍。

　　回望2025年本钱阛阓的上半程，科技、新糜费、改换药你方唱罢我登场，权贵的结构性行情和二季度以来一系列外围风险事件主导下的全球本钱阛阓波动，让倚靠天真往复赢得逾额的主动权力基金再次回来主场。

　　从现在行业轮动周期看，2025年下半年的行情大意也并不是各行业王人能“雨露均沾”，结构性分化依然会是主旋律。投资者仍需眷注基本面，战术面等方面的变化。

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职守剪辑：杨红卜